鋅：
現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水24.75美元/噸，前一交易日貼水23.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于19650~19690元/噸，雙燕成交于19700~19740元/噸；0#鋅普通對2月報升水170~180元/噸報價；雙燕對2月報升水220~230元/噸。下游今日低價少量備貨，但整體成交一般。
庫存方面，1月28日，LME鋅庫存減少0.07 萬噸至29.38 萬噸。根據(jù)SMM，1月25日，國內(nèi)鋅錠庫存13.05萬噸，較上周增加0.45 萬噸。
觀點(diǎn)：市場情緒弱，期鋅繼續(xù)探底。市場擔(dān)憂2月進(jìn)口礦到港時間或延長，小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，不排除春節(jié)前會有更多煉廠計劃檢修。需求端華北地區(qū)受河北疫情影響，疊加本身華北地區(qū)鍍鋅管/結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)虧損，鋅下游需求預(yù)計持續(xù)放緩，整體看，全球貨幣仍偏寬松，國內(nèi)庫存仍未出現(xiàn)明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預(yù)計鋅價受疫情影響，超調(diào)過后仍將延續(xù)強(qiáng)勢。
策略：單邊：謹(jǐn)慎看漲，長線多頭可繼續(xù)持有。套利：觀望。
風(fēng)險點(diǎn)：美國財政刺激力度不及預(yù)期，鋅精礦加工費(fèi)止跌，節(jié)前季節(jié)性消費(fèi)淡季。

鋁：
現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水4.00美元/噸，前一交易日貼水5.75美元/噸。根據(jù)SMM，受華東現(xiàn)貨方面早間升水20-30元/噸，10點(diǎn)30分后出現(xiàn)升水10-20元/噸，滬錫兩地成交集中14850-14870元/噸，杭州成交集中14900-14920元/噸。出庫規(guī)模仍未表現(xiàn)大幅減少。
庫存方面，1月28日，LME鋁錠庫存減少0.41 萬噸至142.42 萬噸。根據(jù)我的有色，1月28日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較周一減少0.2萬噸至68.8萬噸。
觀點(diǎn)：期鋁繼續(xù)震蕩，在有色板塊普跌的情況下抗壓表現(xiàn)較好。短期來看由于疫情的不確定性，需求或?qū)⒂幸欢ㄊ湛s，然廢鋁回收企業(yè)陸續(xù)放假影響，加之汽車需求走強(qiáng)，消費(fèi)地再度去庫，鋁終端需求占比較大的終端領(lǐng)域地產(chǎn)、汽車、電力表現(xiàn)良好，前期支撐鋁價的庫存維持去庫的主線邏輯繼續(xù)發(fā)酵并預(yù)計繼續(xù)支撐鋁價維持堅挺。當(dāng)前冶煉廠利潤隨著鋁價下行有所回落，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能延續(xù)釋放，需求方面價格回調(diào)后下游采買積極性依舊較強(qiáng)，預(yù)計鋁錠庫存仍難以出現(xiàn)大幅累增，預(yù)計本周鋁價整體仍將維持上漲趨勢，建議超調(diào)后仍維持買入操作。 
策略：單邊：謹(jǐn)慎看漲，長線多頭可繼續(xù)持有。套利：維持跨期或期現(xiàn)正套。
風(fēng)險點(diǎn)：累庫幅度超預(yù)期，美國財政刺激力度不及預(yù)期，節(jié)前季節(jié)性消費(fèi)淡季。